Строительство на долгах
20.11.2006
Руководство Группы ЛСР, опробовав весной 2005 года работу с долговым рынком, вновь решается занять денег у инвесторов, но теперь уже значительно увеличив объем заимствований. Работа с рынком облигаций становится все более популярной у строителей. Нельзя исключать, что в скором времени многие компании захотят обратиться к данному ресурсу как наиболее приемлемому для финансирования крупных строительных проектов.
Руководство Группы ЛСР приняло решение о размещении облигационного займа с планируемым объемом заимствований в 2 млрд рублей. Инвесторам будут предложены облигации ООО «ЛСР-Инвест» – дочерней структуры ОАО «Группа ЛСР», специально созданной в целях привлечения финансирования для предприятий Группы. Срок обращения выпуска – 3 года. Номинал одной облигации – 1 тыс. рублей.
Это уже второй облигационный заем Группы ЛСР. Первый на сумму 1 млрд рублей был размещен в марте 2005 года. Однако в августе биржевое обращение бумаг Группы было приостановлено в связи с реорганизацией формы собственности, требовалось внесение изменения в регистрационные документы компании. Однако сейчас бумаги первого займа опять обращаются на рынке.
«Средства, полученные от размещения облигаций, планируется направить на реструктуризацию кредитного портфеля Группы (порядка 75 процентов от объема выпуска) и финансирование наших новых инвестиционных проектов (25 процентов)», – комментирует Елена Туманова, финансовый директор Группы ЛСР. Предприятиями Группы ЛСР, включая головную компанию холдинга, будет предоставлено обеспечение по выпуску облигаций ООО «ЛСР-Инвест» в форме поручительства в общем размере 2630 млн рублей. Облигации будут размещены через открытую подписку на ЗАО «Фондовая биржа ММВБ». Их обращение будет происходить на ЗАО «Фондовая биржа ММВБ» и внебиржевом рынке. Организаторами выпуска являются ОАО «Внешторгбанк», ФК «Уралсиб».
На рынке
По словам начальника отдела анализа рынка долговых обязательств Инвестиционного банка КИТ Финанс Владимира Малиновского, облигации компаний строительной отрасли образуют целый сегмент на российском долговом рынке – в настоящее время торгуется 25 выпусков «строителей» общим объемом 30,3 млрд рублей. Впрочем, не все участники рынка положительно относятся к займам строителей, говорит Владимир Малиновский. В основном это обусловлено сложной структурой холдингов, которые представляют собой строительные компании, а, кроме того, зачастую неадекватной и сложной в понимании отчетностью.
Схожего мнения придерживается Сергей Лялин, генеральный директор ООО «Сбондс.ру», его компания поддерживает один из ведущих информационных ресурсов по рынку долговых ценных бумаг. По его словам, бумаги строительных компаний имеют неплохую доходность по сравнению с другими секторами экономики. Однако данные бумаги инвесторы «не очень любят» в силу «непрозрачности» и «сложности финансовых потоков» строительных компаний.
Из всех выпусков бумаг, находящихся в обращении и размещенных компаниями, занятыми в строительной отрасли, – часть заняты промышленным строительством; часть бумаг формально числится на рынке, но в обращении их нет. Сектор жилищного строительства представлен 17 выпусками с числом эмитентов – 13. Среди эмитентов петербургские компании: «М-Индустрия», «Северный Город», «ЛенСпецСМУ».
Хорошие перспективы
Анализируя состав эмитентов, Владимир Малиновский считает, что долговой рынок доступен не только крупным строительным компаниям, но и средним. Однако проводить облигационный заем в объеме менее 1 млрд рублей – «это несерьезно», считает Сергей Лялин. В целом эксперты сходятся во мнении, что облигации могут способствовать решению финансовых задач при затратных проектах. А выход на рынок долговых обязательств достаточно выгоден строителями. Здесь можно привлечь средства гораздо выгодней ресурсов предоставляемых банками в виде кредитов.
О том, что долговой рынок может дать строителям дешевые ресурсы, говорит вице-президент по экономике и финансам корпорации «Строймонтаж» Константин Гранкин: «Сегодня застройщики получают землю под строительство либо на торгах, проводимых городом, либо покупая ее на вторичном рынке. Для этого нужны средства. Возможности для кредитования в банках таких покупок ограничены, поскольку в большинстве своем у застройщиков отсутствует достаточное залоговое обеспечение. Под залог приобретаемого участка банки кредитуют очень неохотно, поскольку на этой стадии отсутствует разрешение на строительство, проектная документация и, как следствие, качественный бизнес-план.
Поэтому все больше компаний сегодня обращают свое внимание на облигационные займы, привлечение которых возможно и при отсутствии залогового обеспечения. Кроме того, в последнее время конъюнктура рынка складывается таким образом, что процентные ставки по займам снижаются и становятся близкими к банковским кредитным ставкам».
ЗАО «Строймонтаж» планирует выпустить облигационный заем на 1-1,5 млрд рублей в 2007 году для финансирования новых проектов. В настоящее же время компания обходится банковскими кредитами, причем объем полученных кредитов не превышает 30 процентов от кредитных лимитов, установленных банками для ЗАО «Строймонтаж». Компания пользуется как беззалоговым кредитованием – под имя, репутацию, так и кредитами, обеспеченными залогом земли или правом требования на возводимые площади.
Автор: Игорь Федоров
Руководство Группы ЛСР приняло решение о размещении облигационного займа с планируемым объемом заимствований в 2 млрд рублей. Инвесторам будут предложены облигации ООО «ЛСР-Инвест» – дочерней структуры ОАО «Группа ЛСР», специально созданной в целях привлечения финансирования для предприятий Группы. Срок обращения выпуска – 3 года. Номинал одной облигации – 1 тыс. рублей.
Это уже второй облигационный заем Группы ЛСР. Первый на сумму 1 млрд рублей был размещен в марте 2005 года. Однако в августе биржевое обращение бумаг Группы было приостановлено в связи с реорганизацией формы собственности, требовалось внесение изменения в регистрационные документы компании. Однако сейчас бумаги первого займа опять обращаются на рынке.
«Средства, полученные от размещения облигаций, планируется направить на реструктуризацию кредитного портфеля Группы (порядка 75 процентов от объема выпуска) и финансирование наших новых инвестиционных проектов (25 процентов)», – комментирует Елена Туманова, финансовый директор Группы ЛСР. Предприятиями Группы ЛСР, включая головную компанию холдинга, будет предоставлено обеспечение по выпуску облигаций ООО «ЛСР-Инвест» в форме поручительства в общем размере 2630 млн рублей. Облигации будут размещены через открытую подписку на ЗАО «Фондовая биржа ММВБ». Их обращение будет происходить на ЗАО «Фондовая биржа ММВБ» и внебиржевом рынке. Организаторами выпуска являются ОАО «Внешторгбанк», ФК «Уралсиб».
На рынке
По словам начальника отдела анализа рынка долговых обязательств Инвестиционного банка КИТ Финанс Владимира Малиновского, облигации компаний строительной отрасли образуют целый сегмент на российском долговом рынке – в настоящее время торгуется 25 выпусков «строителей» общим объемом 30,3 млрд рублей. Впрочем, не все участники рынка положительно относятся к займам строителей, говорит Владимир Малиновский. В основном это обусловлено сложной структурой холдингов, которые представляют собой строительные компании, а, кроме того, зачастую неадекватной и сложной в понимании отчетностью.
Схожего мнения придерживается Сергей Лялин, генеральный директор ООО «Сбондс.ру», его компания поддерживает один из ведущих информационных ресурсов по рынку долговых ценных бумаг. По его словам, бумаги строительных компаний имеют неплохую доходность по сравнению с другими секторами экономики. Однако данные бумаги инвесторы «не очень любят» в силу «непрозрачности» и «сложности финансовых потоков» строительных компаний.
Из всех выпусков бумаг, находящихся в обращении и размещенных компаниями, занятыми в строительной отрасли, – часть заняты промышленным строительством; часть бумаг формально числится на рынке, но в обращении их нет. Сектор жилищного строительства представлен 17 выпусками с числом эмитентов – 13. Среди эмитентов петербургские компании: «М-Индустрия», «Северный Город», «ЛенСпецСМУ».
Хорошие перспективы
Анализируя состав эмитентов, Владимир Малиновский считает, что долговой рынок доступен не только крупным строительным компаниям, но и средним. Однако проводить облигационный заем в объеме менее 1 млрд рублей – «это несерьезно», считает Сергей Лялин. В целом эксперты сходятся во мнении, что облигации могут способствовать решению финансовых задач при затратных проектах. А выход на рынок долговых обязательств достаточно выгоден строителями. Здесь можно привлечь средства гораздо выгодней ресурсов предоставляемых банками в виде кредитов.
О том, что долговой рынок может дать строителям дешевые ресурсы, говорит вице-президент по экономике и финансам корпорации «Строймонтаж» Константин Гранкин: «Сегодня застройщики получают землю под строительство либо на торгах, проводимых городом, либо покупая ее на вторичном рынке. Для этого нужны средства. Возможности для кредитования в банках таких покупок ограничены, поскольку в большинстве своем у застройщиков отсутствует достаточное залоговое обеспечение. Под залог приобретаемого участка банки кредитуют очень неохотно, поскольку на этой стадии отсутствует разрешение на строительство, проектная документация и, как следствие, качественный бизнес-план.
Поэтому все больше компаний сегодня обращают свое внимание на облигационные займы, привлечение которых возможно и при отсутствии залогового обеспечения. Кроме того, в последнее время конъюнктура рынка складывается таким образом, что процентные ставки по займам снижаются и становятся близкими к банковским кредитным ставкам».
ЗАО «Строймонтаж» планирует выпустить облигационный заем на 1-1,5 млрд рублей в 2007 году для финансирования новых проектов. В настоящее же время компания обходится банковскими кредитами, причем объем полученных кредитов не превышает 30 процентов от кредитных лимитов, установленных банками для ЗАО «Строймонтаж». Компания пользуется как беззалоговым кредитованием – под имя, репутацию, так и кредитами, обеспеченными залогом земли или правом требования на возводимые площади.
Автор: Игорь Федоров
рубрика:
Тенденции и перспективы
