ЗПИФНы на грани исчезновения

Всему виной новый механизм налогообложения закрытых паевых фондов, действующий с января 2011 года. Так, поправки, внесенные 27.11.2010 в Налоговый кодекс РФ, повлекли для ЗПИФов недвижимости необходимость уплачивать налог на имущество (до 2,2% балансовой стоимости основных средств) и земельный налог (до 1,5% кадастровой стоимости принадлежащих на праве собственности земельных участков). «Пока нет статистических данных об оценке экономического эффекта увеличения налогов. Однако однозначно ясно, что рентабельность инвестиций в ЗПИФы упадет. На мой взгляд, теперь ЗПИФН уже не так актуален как инструмент корпоративной оптимизации имущественных налогов в холдинге», – делится мнением генеральный директор УК ГК «PRO-Инвест» Анна Шебанова.

Если посмотреть на динамику стоимости чистых активов таких фондов, то она снизилась за последний год на 8-9%. «До 2011 года ряд собственников объектов недвижимости (бизнес-центров, например) использовали ЗПИФы недвижимости для оптимизации налогообложения. Недвижимость находилась в фонде, а паи принадлежали собственно ее реальному владельцу (компании), это позволяет экономить на налоге на имущество», – поясняет Анна Лабкович, независимый финансовый консультант.

Но даже после 1 января 2011 года у ЗПИФов недвижимости все еще остаются важные конкурентные преимущества. В частности, напоминает Светлана Ивановская, ведущий аналитик АГ SOLUM, это отсутствие корпоративного налога на прибыль (этой льготы еще никто не отменял), так как ЗПИФН не является юридическим лицом. «Конечно, доходы пайщиков при распределении доходности на паи облагаются налогом на прибыль. Но этого можно избежать при вовлечении оффшорных структур», – рассказывает эксперт. Кроме того, среди преимуществ ЗПИФНов остается обеспечение высокого уровня защиты актива (обособленность имущества ПИФ, которая позволяет защитить имущество от претензий третьих лиц по долгам как пайщиков, так и управляющей компании). А также этот инструмент все еще дает возможности для объединения капиталов не связанных между собой инвесторов для реализации очень крупных проектов, чтобы создать гарантии и для инвесторов, и для девелоперской компании.